Semi-conducteurs : le rallye historique qui propulse Wall Street vers de nouveaux records
Antoine Fraysse-Soulier, analyste de marché pour eToro
Le rallye boursier des semi-conducteurs vient de changer de dimension. En quelques semaines, le secteur est passé du statut de moteur de la tech à celui de véritable colonne vertébrale du marché américain. L’ETF “SOXX”, qui est l’indice de référence des semi-conducteurs aux Etats-Unis, souvent considéré comme le baromètre de référence des puces, vient d’inscrire son 21e record historique depuis le 8 avril dernier. Mieux, il progresse de 85 % depuis le 30 mars !
Ce qui frappe n’est pas seulement l’ampleur de la hausse, mais sa vitesse. Un gain de l’ordre de 80 % en huit semaines est rarissime pour un indice sectoriel déjà très capitalisé. Reuters vient de révéler qu’aucun indice ou sous-indice de la « tech » n’avait jamais gagné 85 % depuis 1971 (création du Nasdaq), ni représenté 75 % de la hausse du S&P500 en 8 semaines, permettant l’inscription de nouveaux records.
L’actuel pari du marché est que l’intelligence artificielle ne se résume plus à Nvidia. Le rallye s’est élargi à toute la chaîne de valeur : GPU, mémoire, stockage, fonderies, équipements et serveurs. Les investisseurs ne paient plus seulement la promesse de l’IA, mais la matérialisation de ses besoins physiques comme bien sûr les datas centers, les capacités de calcul et surtout actuellement les mémoires haute performance.
En effet des sociétés comme Micron Technologies et SK Hynix sont devenues des symboles de cette nouvelle phase. Ces deux groupes viennent de rejoindre le club des entreprises valorisées à plus de 1 000 milliards de dollars, portés par l’explosion de la demande en DRAM, NAND et mémoire dédiée à l’IA.
Cette envolée invite toutefois à la prudence. Les semi-conducteurs restent une industrie historiquement cyclique, dépendante des cycles d’investissement, des prix de la mémoire et des tensions géopolitiques, notamment autour de Taïwan et de la Corée du Sud. Le marché semble aujourd’hui extrapoler une demande d’IA durable, mais il valorise aussi des scénarios de croissance très exigeants. Le rôle central des semi-conducteurs ne fait plus débat. Reste à savoir si les marchés n’intègrent pas déjà trop rapidement une décennie de croissance à venir. Nous aurons la réponse à cette question dans quelques années, voire quelques mois.
